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今年以来,一级市场资本寒冬持续,但也出现了一些新变化。科创板带来的导向作用和退出效应,对机构的投资方向和策略产生了积极影响。募资难传导效应显现:投资节奏大幅放缓一级市场募资困难,投资端也面临巨大压力。清科研究数据显示,今年上半年,中国股权投资市场投资总额约2600亿元,同比下降58.5%;投资案例数3600起,同比下降39.1%。7月份总投资金额328.39亿元,同比下降77.6%,环比下降19.7%;投资案例共407起,同比下降60.2%,环比下降12.5%。清科研究称,7月份股权投资市场,投资案例数量及总融资金额出现小幅波动,10亿元以上大额投资环比下降66.7%,机构出手谨慎。在“2019全球创投峰会”上,同创伟业资本管理合伙人唐忠诚告诉记者,今年一级市场的生态主要特征是募资难,尤其是人民币募资规模下滑比较厉害。天堂硅谷资产管理集团合伙人周旼也感受到了投资的寒意,今年以来市场对于单个独角兽项目的投资金额大幅降低,而在热钱减少的环境下,过去一些游走在规则边缘的项目难以获得投资。比如靠曝光度与概念炒作获取融资难以为继,明股实债的案例数量也大幅减少,靠上市公司与实控人背书完成募资的保底更是极为罕见。昆仲资本创始管理合伙人王钧表示,今年以来,投资节奏明显放缓,机构更加关注企业自身的造血能力,中国的股权投资行业进入了一个调整期,但同时也是机会。“在政策红利导向下,科创行业是为数不多的投...
发布时间: 2019 - 09 - 04
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PE/VC深陷退出困境无力自拔。数据显示,上半年退出案例下跌至831笔,同比下降33.6%,被投企业IPO案例虽增至471笔,但回报倍数却在向下走。业内希望科创板上市交易,能够缓解VC/PE退出压力,但能否真正获利退出,仍需等待解禁后的表现。科创板缓解退出压力清科研究中心数据显示,上半年,中国股权投资市场退出831笔,同比下降33.6%,被投企业IPO案例增至471笔,但回报情况不佳。7月份,科创板开市交易,大量机构投资项目在科创板成功上市。清科数据显示,7月IPO退出数量大幅增加,共发生415笔,环比上升176.7%。天堂硅谷资产管理集团合伙人周旼告诉记者,今年以来,天堂硅谷投资的项目已经有4家在科创板及港股上市,另有多个项目正在排队。但他表示,一级市场退出情况还难言改善。“科创板还没有进入解禁期,而主板还处于估值历史低位,即使解禁期后的一些股票资产,市场也还没有真正认识到它们的价值,所以会考虑阶段性继续持有。”昆仲资本创始管理合伙人王钧认为,近期国内资本市场的退出重点是科创,主板IPO节奏并不快,美股和港股在多次破发后不太景气。近期科创板的推出对做科创投资的机构是重大利好,但现在谈回报还为时过早,还要看解禁期过后,企业的表现。基岩资本副总裁岑赛铟直言,科创板还没有形成估值基准,“一级市场估值高不代表二级市场估值也高,许多企业会调低IPO估值,这在港股、美股已有很多先例。科创板新...
发布时间: 2019 - 09 - 03
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私募股权市场募资难依然未见好转,新募基金数量、总金额均呈下降趋势。多位业内人士分析,现在机构募资周期拉长,个人LP缺位,机构补位力度不够。同时,一些基金表现不达预期,继续募资不具吸引力。未来私募股权行业将经历市场化大洗牌,二八分化更加明显,头部机构靠业绩、品牌将得到更多投资者认可。私募股权募资难未见好转清科研究中心数据显示,上半年,中国股权投资市场管理基金总规模超过10万亿元,但募资情况出现下滑:新募基金1190只,同比下降47.2%;募集资金5729.56亿元,同比下降19.4%。到了7月份,情况仍然低迷,当月有195只股权投资基金投入募集,同比下降43.1%;披露募资金额的183只基金共募得915.24亿元,下降27.7%。岩资本副总裁岑赛铟表示,今年募资比较难,而且二八分化明显,头部机构募资情况较好,中小私募募资比较困难。昆仲资本创始管理合伙人王钧也表示,一级市场募资没有好转,私募股权行业到了需要调整的窗口。关于募资难背后的原因,同创伟业资本管理合伙人唐忠诚坦言,一是募资周期拉长,二是政府引导基金投资后配套的市场化资金募集比较困难。“2015年以前,人民币基金的募资以个人为主,2015年以后基本上转向了机构。但市场的发展并不支持,个人LP缺位后,机构补上来的力度不够。险资等与创业投资的匹配度等影响出资,市场化的母基金规模也没有起来。这两年比较活跃的是各级政府的引导基金,但是引...
发布时间: 2019 - 09 - 02
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中国金融的大门正在渐次对外开放,中国资本也在国际化进程中越来越多地与世界融合。到2020年,中国高净值人群与一般家庭的可投资资产总额将分别达到97万亿元与102万亿元,也就是说每年有1.5万亿的增量。 如此庞大的资管体量,绝大部分都在国内运转,中国居民海外资产配置比例仅为4-5%。显然,按照国际成熟资管市场的逻辑,资产配置不仅是不同资产的配置,还包括不同市场、不同交易品种和交易手段的配置。企业跨境投资并购、个人海外投资,都是扩展资管维度的渠道,也是中国资管市场全球化的命题之一。 海外资管意识苏醒 海外资产有很多种方式:房产、外汇存款、保险、股票、债券、理财产品、期货、公募基金、VC/PE等实物或金融资产,不同投资者有不同的偏好。 “随着中国经济发展,国内资金量增多,全球资产配置需求愈发旺盛。但是国内的海外资产配置比例只有5%,相对比较低,”新加坡汇信国际CEO陈黎嘉说,这个比例近两年有所上涨,但是相对倍速增长的资产配置意愿,还是不够。 国内投资者对海外市场有很长一段时间的迷茫期,他们诉求单一资产配置,风险承受力也很低。“国内投资者的特征,第一是不希望亏钱,保本的基础上还要有20-40%的回报。其次他们认为不用冒风险,还有对赌协议的签订,也是让海外资管机构非常困惑的要求。”陈黎嘉说,随着机构不断教育,加上A股市场的动荡,客户已经逐渐接...
发布时间: 2019 - 07 - 30
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上半年经济增速平稳  私募基金业现结构不均?近日,国家统计局发布的数据显示,初步核 算,2019上半年国内生产总值(GDP)450933亿元,按可比价格计算,同比增长6.3%。分季度看,一季度同比增长6.4%,二季度增长6.2%。虽然从绝对增速来看经济出现回落,整体依然处于6%-6.5%的增长预期目标内。截至2019年6月底,2019年上半年私募行业已登记私募基金管理人24304家;已备案私募基金77722只;私募管理基金总规模达到13.28万亿元,较2018年12月底增长了0.5万亿。从数据统计来看,二季度末私募基金管理人数量较上季度末减少57家,私募基金数量增加2374只,管理基金总规模增加0.49万亿元。 王海峰金控资本创始合伙人 我认为今年基金业私募的行业当中,证券类的私募基金它的成长很快,但是另外股权投资类和其他类,相对来讲是还处于下行之中,所以总体来讲稳中有升,同时也是结构不同。 周 鑫天堂硅谷合伙人 今年上半年私募基金整体上感觉是几家欢乐几家愁,像一些股票类、对冲类这种净值型产品,在今年上半年表现非常不错,但是针对一些长期资本的投资,包括过去几年传统的类固定收益为主的私募基金产品,表现不太好,大家也发现了很多风险。去年是严冬,今年也是严冬,冬天过了之后,就要开始播种了,我们觉得这是一个孕育春天的时间。管理规模占私募行业...
发布时间: 2019 - 07 - 29
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